Distressed M&A – Verkauf in der Krise, vor der Insolvenz

Liquiditätsengpass, Verlust eines Großkunden, gekündigte Kreditlinie: Ein Verkauf vor dem Insolvenzantrag rettet oft mehr Wert als die Abwicklung. Entscheidend sind Tempo, ein belastbarer Zahlenkern und Käufer, die mit Krisensituationen umgehen können.

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Merkmale

Zeitfenster von Wochen statt Monaten; Insolvenzantragspflicht (§ 15a InsO) im Blick behalten
Käufer: Wettbewerber, Kunden (Sicherung der Lieferkette), Sanierungsinvestoren, MBO-Teams
Preisbildung nach Fortführungswert und Sanierungsbeitrag – nicht nach Standard-Multiples
Häufig Asset Deal oder Verkauf mit gleichzeitiger Sanierung (Kapitalschnitt, Debt-Equity-Swap)

Ablauf

Lagebild13-Wochen-Liquiditätsplan, Fortführungsprognose, Insolvenzgründe prüfen (Zahlungsunfähigkeit, Überschuldung).
Käufer ansprechenInserat als „Distressed M&A“; Kunden und Wettbewerber gezielt, Finanzierungspartner mit Sanierungserfahrung.
StrukturAsset Deal mit Übernahme von Personal und Aufträgen, Share Deal mit Sanierungsbeitrag oder Verkauf im Schutzschirmverfahren.
Closing unter ZeitdruckVerkürzte Due Diligence, Garantien begrenzt, Kaufpreis oft mit Besserungsschein.

Worauf zu achten ist

Haftung der Geschäftsführung bei Insolvenzverschleppung – Fristen strikt einhalten
Anfechtungsrisiko: Verkäufe kurz vor der Insolvenz können vom Verwalter angefochten werden
Lieferanten und Banken früh einbinden – Stillhalteabkommen sichern die Zeit für den Verkauf

Keine Rechts- oder Steuerberatung – bitte den Risikohinweis beachten und Berater einbinden. Vorlagen: IHK-Vertragsvorlagen (NDA, LOI, Kaufvertrag).

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Weiterführende Informationen (extern)

Statistisches Bundesamt – Unternehmensinsolvenzen nach Wirtschaftsabschnitten (interaktiv) Amtliche Statistik
Creditreform – Insolvenzanalysen und Pressemeldungen Halbjahres-/Jahresanalysen Insolvenzen
Deloitte – Distressed M&A-Studie Deutschland Marktstudie
PwC Legal – Distressed M&A in der Rechtsberatung Rechtliche Praxis
Baker Tilly – Distressed M&A: Transaktionen in der Krise nach SanInsFoG StaRUG/SanInsFoG
CMS – Der Betriebsübergang beim Distressed M&A § 613a BGB in der Krise
M&A REVIEW – Financial Due Diligence bei Distressed-M&A-Transaktionen Fachzeitschrift
§ 15a InsO – Antragspflicht bei juristischen Personen Gesetzestext
§ 129 InsO – Insolvenzanfechtung Gesetzestext
StaRUG – Unternehmensstabilisierungs- und -restrukturierungsgesetz Restrukturierung vor der Insolvenz
VID – Verband Insolvenzverwalter und Sachwalter Deutschlands Verfahren, Verwaltersuche
Norton Rose Fulbright – Distressed M&A im Rahmen des StaRUG Englisch

Externe Seiten; für deren Inhalte sind die jeweiligen Betreiber verantwortlich. Gesetzestexte: gesetze-im-internet.de (Bundesministerium der Justiz).

Häufige Fragen

Wann ist ein Verkauf vor der Insolvenz noch möglich?

Solange keine Antragspflicht besteht oder die Frist läuft; danach nur mit dem (vorläufigen) Insolvenzverwalter. Rechtsberatung ist hier unverzichtbar.

Was ist eine kundengetriebene Lieferantenübernahme?

Ein Kunde, dessen Lieferkette vom Betrieb abhängt, finanziert oder übernimmt den Lieferanten, um die Versorgung zu sichern – oft die schnellste Lösung für kleine Industriebetriebe.

Alle Angaben in Inseraten stammen von den Nutzern und sind ungeprüft, solange keine Abschlüsse hinterlegt sind. Multiples und Spannen sind Orientierung, keine Bewertung. Bitte beachten Sie den Risikohinweis.